Búrlivý vývoj na finančných trhoch
28.06.2022
Blížiaci sa prelom medzi prvou a druhou polovicou tohto roka poskytuje vhodnú príležitosť na obhliadnutie sa a vyhodnotenie, čo tento rok na finančné trhy priniesol. Rovnako je vhodný čas na úvahu, ako by mali investori zareagovať a pripraviť sa na to, čo môže priniesť budúcnosť.
Z veľkých tém, ktoré v priebehu tohto roka rezonovali naprieč trhmi, predstavovala väčšina skôr negatívne šoky a javy, ktoré nasmerovali vývoj cien väčšiny tradičných investičných aktív na zostupný trend. Akciové trhy v roku 2022 ovládala výrazná volatilita a pokles viacerých svetových akciových indexov ukončil do tej doby trvajúci veľmi silný býčí trh, ktorý sa zrodil z popola prvotného pandemického šoku v marci roku 2020.
Koronavírus a reakcie na jeho šírenie však zároveň predstavovali jednu z hlavných príčin toho, prečo tohtoročný vývoj na trhoch ťažko skúša psychickú odolnosť investorov. Výrazná vlna počtu nových nákaz v dôsledku šírenia infekčnejších mutácií vírusu na začiatku roku trhom všeobecne na pokoji príliš nepridala. Najviac skloňovanou témou na finančných trhoch je okrem COVID-u nepochybne inflácia. Uvoľnenie väčšiny protipandemických opatrení viedlo k prudkému naštartovaniu dopytu, ktorý podporili masívne podpriemerné programy zavedené v priebehu platnosti lockdownu v mnohých štátoch. Finančné trhy poliali živou vodou popredné svetové centrálne banky v podobe nízkych úrokových sadzieb a nákupov obrovských objemov aktív.
S týmito razantnými dlhmi podporenými zdvihnutím dopytu však nebola schopná držať krok strana ponuky globálnej ekonomiky. Rad výrobných odvetví mal už aj tak problém s rýchlym obnovením dodávateľských reťazcov, ktoré boli narušené počas pandémie. Tieto problémy však umocňovali napríklad uzávery veľkých oblastí Číny kvôli nulovej tolerancii šírenia choroby Covid-19 zo strán tamojšieho vedenia či prebiehajúca vojna na Ukrajine.
Tento výrazný nesúlad medzi dopytovou a ponukovou stranou ekonomiky viedol k jej prehrievaniu, ktorého prejavom je všeobecný nárast spotrebiteľských cien. Ten síce popredné svetové centrálne banky považovali najskôr za prechodný jav, ktorý skoro odznie. S postupom roku však začali aj tieto inštitúcie pripúšťať, že je potrebné proti cenovému rastu zakročiť. V dôsledku tejto zmeny názorov centrálni bankári začali postupne oznamovať odklon od podpornej politiky v podobe extrémne nízkych úrokových sadzieb a skupovania aktív na finančných trhoch. Obavy, že sa k vysokej inflácii pridá aj hospodárske spomalenie či recesia, poslali trhy ďalej smerom nižšie.
Ohliadnutie sa za výraznými poklesmi cien viacero inštrumentov obchodovaných na finančných trhoch by malo logicky investorom priniesť určité ponaučenie. Tým môže byť napríklad dôležitosť diverzifikácie. V priebehu tohto roka poklesla cena nielen väčšiny akcií, ale aj dlhopisov, čo nebýva za normálnych podmienok na trhu bežné. Vzhľadom k nedostatku surovín však rástli napríklad ceny komodít a taktiež ceny akcií firiem zaoberajúcich sa ich ťažbou a spracovaním. To iba potvrdzuje, že pre minimalizáciu rizika je teda vhodné rozloženie investičného portfólia nielen medzi investičné inštrumenty, ale aj medzi sektory.
Výrazné výpredaje na trhoch navyše predstavujú výraznú príležitosť k nákupu za atraktívne ceny, ktorá sa opakuje len zriedka. Predtým predražené akciové tituly sa začínajú predávať s výrazným diskontom a dlhopisy, ktorých ceny boli umelo držané na vysokých úrovniach centrálnymi bankami, začínajú opäť ponúkať zaujímavé výnosy. Nie príliš radostné hospodárske vyhliadky síce predstavujú riziko, že ceny na trhoch ešte nedosiahli svoje úplné dno, ktoré by predstavovalo dokonalú príležitosť na nákup. Perfektné načasovanie tohoto dna je však veľmi ťažké a ambícia na jeho systematické dosahovanie je prinajmenšom precenením ľudských schopností. Výrazne lepším prístupom je teda rozloženie investícií v čase prostredníctvom pravidelného investovania. V období zliav na trhoch je však na mieste zvážiť napríklad dočasné navýšenie výšky pravidelne investovanej sumy.
Na záver je vhodné pripomenúť, že bez ohľadu na ďalší vývoj na trhoch vykresľuje historická skúsenosť investovanie prostriedkov ako najlepší spôsob, ktorým je možné dosiahnuť zhodnotenie a zabrániť tým strate ich hodnoty v dôsledku inflácie. To, že najlepším prístupom je zachovanie chladnej hlavy, je nakoniec poučením, ktoré sa dá aplikovať vo všetkých životných situáciách, nielen pri investovaní.